2026년 상반기, 중국 3대 항공사는 "운항량은 증가했지만 수익은 감소했다"는 실적 보고서를 발표했습니다. 8월 31일 기준, 에어차이나는 22억 8,600만 위안, 중국동방항공은 21억 7,900만 위안, 중국남방항공은 36억 9,600만 위안의 손실을 기록했습니다. 사실, 올해 1분기에는 중국 상장 항공사 7곳 모두 흑자를 달성했으며, 특히 3대 항공사는 전년 동기 대비 손실에서 크게 반등했습니다. 상반기 동안 3대 항공사의 매출은 전년 동기 대비 꾸준히 증가했고, 승객 킬로미터당 매출도 크게 개선되었습니다. 그러나 2분기에는 국제 정세의 영향으로 유가가 상승하면서 3대 항공사의 손실이 전년 동기 대비 확대되었으며, 중국동방항공의 손실이 가장 적었고 중국남방항공의 손실이 가장 컸습니다. 주요 3대 항공사는 신규 국제 노선 개설, 아시아-유럽 환승 시장 점유율 확대, 고액 자산가 고객 유치 등을 통해 수익을 더욱 개선하고 경영 효율성을 강화했습니다. 하반기에는 유가가 주요 3대 항공사의 실적에 중요한 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 이러한 어려움에 직면하여 주요 3대 항공사는 유럽 및 북미 노선 운항 횟수를 늘리고 "직항편 확대 및 해외 위탁 운항 감소"를 지속적으로 추진함으로써 운영 효율성을 향상시킬 것입니다.

유가 상승은 수익을 잠식한다

올해 상반기 3대 항공사의 수익성 확보 과정은 순탄치 않았다.

재무 보고서에 따르면 3대 항공사의 영업 수익과 여객 킬로미터 수익 모두 상반기에 전년 동기 대비 꾸준한 성장세를 기록했습니다. 에어차이나의 영업 수익은 전년 동기 대비 10.54% 증가했고, 중국동방항공은 11.09%, 중국남방항공은 9.72% 증가했습니다.

에어 차이나의 여객 킬로미터당 수익은 전년 동기 대비 2.74% 증가했습니다. 이러한 증가는 운항 능력 증대(12억 7,800만 위안), 탑승률 상승(37억 1,300만 위안), 그리고 수익성 개선(21억 4,300만 위안)에 기인합니다. 중국동방항공의 여객 킬로미터당 수익은 전년 동기 대비 5.74% 증가했으며, 중국남방항공의 유료 여객 킬로미터당 수익은 전년 동기 대비 6.52% 증가했습니다.

중국민용항공신기술연구소의 한타오 전문가는 3대 항공사의 매출 성장률이 민간 항공 산업 전체 여객 수송량 증가율보다 훨씬 높다는 점을 지적하며, 이는 성장이 단순한 여객량 반등에서 노선 구조 최적화, 티켓 가격 관리, 국제선 프리미엄 가격 책정 등으로 전환되었음을 시사한다고 분석했다.

분기별 실적을 살펴보면, 중국 민간 항공 업계는 1분기에 호조를 보이며 상장된 7개 항공사 모두 흑자를 기록했습니다. 특히 3대 항공사는 전년 동기 대비 적자에서 크게 반등하여 에어차이나가 17억 1,400만 위안, 중국동방항공이 16억 3,300만 위안, 중국남방항공이 14억 8,100만 위안의 순이익을 달성했습니다.

하지만 1분기의 견조한 수익성은 2분기로 이어지지 못했습니다. 국제 정세의 영향으로 항공유 가격이 계속 상승하면서, 대규모 항공기를 보유하고 더 많은 노선을 운항하는 3대 항공사의 손실이 증가했습니다. 2분기에만 에어차이나는 40억 위안, 중국동방항공은 38억 1,200만 위안, 중국남방항공은 51억 7,700만 위안의 손실을 기록했습니다.

항공유 비용은 항상 항공사 운영 비용의 가장 큰 부분을 차지해 왔습니다. 국제 유가의 급격한 변동은 항공사의 실적에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 중국남방항공의 한원성 부회장 겸 총경리는 2026년 상반기 실적 발표에서 2분기 실적이 주로 지정학적 갈등의 영향을 받았으며, 유가가 전년 동기 대비 거의 90% 급등했다고 밝혔습니다.

국제항공운송협회(IATA) 자료에 따르면 항공유 비용은 2025년 2,520억 달러에서 2026년 3,500억 달러로 약 40% 증가할 것으로 예상됩니다. 윌리 월시 IATA 사무총장은 항공유 가격이 70%나 급등하면서 모든 항공사의 수익성에 악영향을 미치고 있다고 밝혔습니다.

2분기 손실의 여파로 3대 항공사의 상반기 실적은 흑자에서 적자로 전환되었습니다. 에어차이나는 22억 8,600만 위안, 중국동방항공은 21억 7,900만 위안, 중국남방항공은 36억 9,600만 위안의 손실을 기록했습니다. 손실 규모로 보면 중국동방항공이 가장 적었고, 에어차이나가 그 뒤를 이었으며, 중국남방항공이 가장 큰 손실을 입었습니다.

비용을 관리하고, 시장을 확대하며, 고급 고객을 유치하세요.

연료비 상승 압박에 직면한 3대 항공사는 상반기에 비용 절감에 주력하는 한편, 수익 증대를 위한 채널 확대를 추진하는 등 적극적인 조치를 취했습니다. 여러 운영 데이터는 이러한 3대 항공사의 노력을 뒷받침합니다.

손실이 가장 적었던 중국동방항공을 예로 들면, 고유가라는 도전에 직면하여 중국동방항공은 고유가 대응 특별팀을 구성하고 가격 차액으로 연료를 운송하거나, 사전 급유 항공편을 운항하고, 수익성이 낮은 노선을 합리적으로 줄이는 등의 조치를 통해 연료비를 절감했습니다. 또한, 지속적으로 자금 조달 비용을 줄이기 위해 총 210억 위안 규모의 초단기채권을 8차례에 걸쳐 발행하고, 다양한 국가 금융 우대 정책을 최대한 활용하여 상반기 이자 비용을 3억 3,600만 위안 절감했습니다.

수익원 확대 측면에서 볼 때, 3대 항공사는 국제 시장에서 기회를 포착하고 수익원을 다각화해 왔습니다.

올해 상반기 에어차이나의 국제선 여객 매출은 전년 동기 대비 18.07% 증가했고, 중국동방항공의 국제선 및 지역 주요 사업 매출은 전년 동기 대비 23.29% 증가했으며, 중국남방항공의 국제선 여객 매출은 전년 동기 대비 27.49% 증가했습니다. 특히 에어차이나는 '일대일로' 국제 노선을 적극적으로 확장하여 7개의 신규 국제 노선을 개설 또는 재개하고 아시아-유럽 환승 시장 점유율을 높였습니다. 중국동방항공은 14개의 신규 국제 노선을 개설하고 4개 노선을 재개했으며 5개 노선의 운항 횟수를 늘려 상하이 푸동에서 제네바, 베니스, 바르셀로나, 프랑크푸르트 등 주요 대륙 간 간선 노선의 운항 횟수 증대에 주력했습니다.

중다컨설팅 부사장 겸 운송·물류·관광산업 부문 책임자인 위전푸는 국제 노선이 이번 성장세의 주요 동력이며, 공급 감소가 국제 노선의 수익성을 어느 정도 끌어올렸다고 분석했다. 중동 지역의 영공 제한과 외국 항공사들의 운항 중단 및 우회는 아시아-유럽 시장의 실질적인 공급을 객관적으로 감소시켰다. 중국 항공사들은 러시아 영공 직항 노선의 이점을 활용하여 유럽 시장에서 시장 점유율을 높이고 가격을 인상해 왔다.

에어차이나는 고액 자산가 고객 유치 및 비즈니스·퍼스트 클래스 매출 증대를 위해 새로운 골드/실버 카드 경연대회를 개최하고, 비즈니스 여행 구역 상품을 최적화하며, 디지털 자산 혁신을 지속했습니다. 중국동방항공은 객실 구조를 최적화하여 중고급 좌석 비율을 높였습니다. 연료 할증료를 제외한 중국동방항공의 좌석 킬로미터당 매출은 상반기 전년 동기 대비 4.24% 증가했으며, 비즈니스·퍼스트 클래스 승객 수는 6.2%, 해당 좌석 매출은 18.8% 증가했습니다.

한타오는 3대 항공사의 영업 현금 흐름이 모두 100억 위안(에어차이나 136억 6,700만 위안, 중국동방항공 106억 9,700만 위안, 중국남방항공 125억 9,600만 위안)을 넘어 흑자를 기록했다고 지적하며, 이는 이들 항공사의 일일 매출과 영업 활동이 건전한 현금 회수 능력을 갖추고 있으며, 항공기 운영 및 부채 상환과 같은 고정 지출을 충분히 감당할 수 있음을 의미한다고 분석했다. 즉, 이들 항공사의 수익성이 장부상 이익보다 우수하다는 것이다.

하반기 흑자 전환은 여전히 어려운 과제입니다.

재무 보고서에 따르면 주요 3대 항공사는 여전히 비용 증가율이 수익 증가율을 크게 앞지르는 압박에 직면해 있습니다. 연료비는 총비용의 거의 40%를 차지하며 수익 증가율보다 훨씬 빠르게 상승하고 있어, 성수기 승객 증가만으로는 비용 부족분을 메울 수 없습니다.

상반기 재무 보고서와 업계 환경을 바탕으로 한타오는 유가가 높은 수준을 유지하거나 하반기에도 계속 상승할 경우 3대 항공사가 하반기에 완전한 경영 정상화를 이루기는 어려울 것이며, 유가가 크게 하락하고 비용 격차가 줄어들어야만 수익성 확보의 기반이 마련되고 성수기에 흑자 전환이 가능할 것으로 전망했다.

위잔푸는 또한 하반기에 공급량 증가세가 반등하는 반면 수요는 가격보다 물량을 우선시하는 경향이 지속될 경우, 탑승률 상승으로 인한 수익이 항공권 가격 하락으로 상쇄되어 "탑승률은 최고치를 경신하지만 항공권 가격은 하락하는" 상황이 발생할 수 있다고 지적했습니다. 게다가 화물 헤징 능력, 부대 수익 비중, 직항 판매 비중, 허브 환승 효율성 등의 지표는 이미 상반기에 차이를 보였으며, 하반기에는 수익성 차이에 더욱 직접적으로 반영될 것입니다. 이는 이번 경기 순환 주기에서 3대 항공사에게 가장 중요한 스트레스 테스트가 될 것입니다.

하반기의 도전 과제에 직면하여, 3대 항공사는 돌파구를 마련하기 위한 각자의 전략을 명확히 제시했습니다.

에어차이나의 2026년 중간 실적 발표에서 샤오펑 에어차이나 이사회 비서는 에어차이나가 "고유가에 대응하기 위한 업무 계획"을 수립했다고 밝혔습니다. 이 계획은 네 가지 차원에서 구체적인 전략으로 구성되어 있는데, 구체적으로는 투입 요소의 체계적인 간소화 및 품질 향상, 수익 측면에서의 잠재력 종합적 활용 및 매출 증대, 협력 측면에서의 그룹 시너지 효과 극대화, 그리고 경영 측면에서의 비용 절감 및 효율성 향상 메커니즘 강화입니다.

샤오펑은 하반기에 유럽 지역 투자를 확대하고 북미 지역 항공편 운항 횟수를 늘리는 한편, 시장 상황에 맞춰 동남아시아와 동아시아 노선을 더욱 최적화할 계획이라고 밝혔습니다. 또한, 항공기와 지상 간 연결 프로젝트를 지속적으로 추진하여 연말까지 B777, A330, A350, A320 등 다양한 기종을 포함해 약 50대의 항공기에 기내 인터넷 서비스를 제공하는 것을 목표로 하고 있다고 덧붙였습니다.

중국동방항공은 재무보고서를 통해 하반기 사업 계획을 발표했는데, 여기에는 채널 및 수익 관리 강화가 포함됩니다. 동방항공은 직항 판매를 지속적으로 확대하고 여행사 의존도를 낮추는 한편, 해외 판매 채널을 확장하고 항공사 간 항공권 교차 판매를 장려할 것입니다. 또한 일등석 및 비즈니스석 항공권 판매와 환승 수익 증대를 목표로 하고 있습니다. 나아가 비용 절감 및 효율성 향상 방안을 모색할 예정입니다. 이를 위해 비용 통제 프로젝트를 시행하고, 유가 변동을 면밀히 모니터링하며, 연료 소비, 항공기 정비, 이착륙 서비스, 운영 회전율 등 다양한 분야에서 비용 절감 가능성을 철저히 조사하는 한편, 모든 유형의 비용을 엄격하게 관리할 것입니다.

중국남방항공 실적 발표회에서 한원성 사장은 노선망 관리 측면에서 수익성이 높은 국제 허브 연결 노선 확보에 우선순위를 두고, 국내 노선은 시장 수요에 따라 유연하게 조정할 것이라고 밝혔습니다. 탑승률과 수익성이 낮은 노선은 최적화하여 자원 활용 효율을 높일 계획입니다. 또한, 항공과 철도, 항공과 육상 운송 간의 협력을 강화하여 저선박 시장 진출을 확대할 것이라고 덧붙였습니다. (출처: 베이징 비즈니스 투데이)